리츠(REITs) 투자 전 꼭 알아야 할 구조적 문제와 제도 개선 요구 정리
| 구분 | 현재 문제 | 업계 요구 |
|---|---|---|
| 배당 규정 | 이익 90% 이상 배당 의무 | 일부 유보 허용 |
| 유상증자 | 절차 최대 6개월 소요 | 패스트트랙 도입 |
| 주가 영향 | 유증 기간 중 주가 하락 | 신속 자금조달 필요 |
| 스폰서리츠 | 규제 부담 큼 | 규제 완화 요구 |
리츠(REITs)는 부동산에 투자하고 임대수익이나 매각 차익을 투자자에게 배당하는 상품입니다.
국내에서는 안정적인 배당 투자처로 알려져 있지만, 최근 업계에서는 유동성 위기 우려가 커지고 있습니다.
핵심 문제는 세제 혜택을 받으려면 이익의 90% 이상을 반드시 배당해야 한다는 점입니다.
이 때문에 회사 내부에 현금을 쌓아두기 어려운 구조입니다.
일반 기업은 위기 상황에 대비해 현금을 유보할 수 있지만, 리츠는 구조상 그것이 어렵습니다.
금리가 갑자기 오르거나 자산 가치가 떨어지면 대응할 여력이 부족해집니다.
실제로 제이알글로벌리츠 사례에서는 자산 가치 하락으로 담보인정비율이 나빠졌고,
임대 수익이 묶이면서 유동성 문제가 발생했습니다.
내부 유보금이 있었다면 상황이 달라졌을 것이라는 지적도 나옵니다.
현재 리츠의 유상증자 절차는 제조기업과 비슷한 기준이 적용됩니다.
발표 후 실제 자금 조달까지 최대 6개월이 걸립니다.
이 기간 동안 주가가 떨어지면 당초보다 적은 자금을 조달하게 되어 투자 계획에도 차질이 생깁니다.
- 업계는 유상증자 절차를 한 달 안에 마칠 수 있는 패스트트랙 도입을 요구하고 있습니다
- 제3자 배정 방식은 특정 투자자에게 신주를 배정해 빠르게 자금을 확보할 수 있습니다
- 일반 공모보다 주가 충격이 적어 유동성 위기 대응에 유리하다는 평가입니다
삼성 등 대기업들도 리츠를 통한 자산 유동화에 관심을 보이고 있습니다.
그러나 공정거래법상 규제가 강해 의사결정과 자금 조달에 어려움이 있다는 지적이 나옵니다.
업계는 투자와 자산 유동화 목적의 리츠에까지 동일 규제를 적용하는 것은 비효율적이라고 주장합니다.
앵커리츠는 대형 금융사나 건설사가 최대주주로 참여해 안정성을 높인 리츠입니다.
국내에서는 주택도시기금 중심으로 운영되고 있으나 규모가 충분하지 않다는 평가입니다.
업계는 정부의 지원 확대와 회사채 보증 제도 등 시장 안정 장치 강화를 요구하고 있습니다.
- 배당률만 보지 말고 자산 구조와 부채 비율도 함께 확인하세요
- 고금리 환경에서는 자산 가치 하락과 유동성 문제가 동시에 발생할 수 있습니다
- 유상증자 발표 후 주가 변동성이 커질 수 있으니 투자 시점에 주의하세요
- 향후 제도 개선 여부에 따라 리츠 시장 안정성이 크게 달라질 수 있습니다
이 구조상 내부에 여유 자금을 남겨두기 어렵습니다.
실제로 조달하는 자금이 줄어들어 투자 계획에 차질이 생길 수 있습니다.